Evaluación de pronósticos de las reservas internacionales netas en Colombia

Evaluation of Forecasts of Net International Reserves in Colombia

Disponer de adecuados pronósticos para las reservas internacionales resulta relevante a fin de sustentar la toma de decisiones por parte de las autoridades monetarias encargadas de su administración. La presente investigación compara la capacidad de pronóstico para dicha variable en Colombia a través de varios modelos con fundamento económico subyacente, así como sistemas estadísticos de series temporales univariadas, multivariadas y de heterocedasticidad condicional, ajenos a la teoría económica. Dada la especificación de la muestra (2000Q1-2014Q3), el mejor modelo resulta ser el de vectores autorregresivos cointegrado en niveles con variables exógenas. Adicionalmente, se estima econométricamente el coeficiente de compensación de corto plazo para Colombia utilizando las perspectivas monetarista, de portafolio y keynesiana, argumentando la hipótesis de que el Banco de la República tiene el poder de afectar la base monetaria por medio de cambios en el activo interno neto.

Have adequate forecasts for international reserves is relevant to support decision-making by monetary authorities responsible administration. This research compares the forecasting performance for that variable in Colombia through several models with underlying economic rationale and statistical systems univariate and multivariate time series, and conditional heteroskedasticity, oblivious to economic theory. Given the specification of the sample (2000Q1-2014Q3), the best model proves to be the vector autoregressive with exogenous variables cointegrate in levels. Additionally, the
short term compensation coefficient for Colombia is estimated using monetarist, portfolio and keynesian perspectives, arguing statistically the hypothesis that the Banco de la República has the
power to affect the monetary base through changes in net domestic assets.

La prévision adéquate des réserves internationales est importante pour pouvoir appuyer laprise de décisions de la part de l’autorité monétaire chargée de l’administration des réserves.
Cette recherche compare la capacité de prévoir cette variable en Colombie à travers différents modèles avec un fondement économique sous-jacent, ainsi que les systèmes statistiques des
séries temporelles univariées, multivariées et de hétéroscédasticité conditionnelle, en dehors de la théorie économique. Compte tenu de l’échantillon (2000Q1-2014Q3), le meilleur modèle est
celui de vecteurs autorégressifs avec des variables exogènes cointégrées en niveaux. En plus, le coefficient de compensation à court terme pour la Colombie a été estimé économétriquement Nous
avons utilisé les perspectives monétariste, de portefeuille et keynésienne et nous avons fait valoir l’hypothèse selon laquelle la Banque Centrale à le pouvoir d’influer la base monétaire au moyen des changements dans l’actif intérieur net.