La imprevisibilidad de las crisis: un análisis empírico sobre los índices de riesgo país

Aunque la actual crisis muestra, en los factores causantes de su desencadenamiento,
ciertas propiedades únicas, no puede obviarse el hecho de que comparte algunas características con
las crisis anteriores que se produjeron en la “época de la globalización”, especialmente a partir de
1994, y una de estas características es la imprevisibilidad.
En este contexto, el principal objetivo del presente trabajo es contrastar si los índices de riesgo país
más conocidos (Euromoney e ICRG) fueron capaces de anticipar las crisis que tuvieron lugar entre
1994 y 2002. Para ello, se han aplicado análisis discriminante y de regresión logística al objeto de
encontrar si los valores de los índices seleccionados, y sus retardos, discriminan entre una muestra
de países con crisis y otra de países que no experimentaron crisis. Los resultados obtenidos son
negativos, por lo que se concluye que estos índices no parecen ser capaces de reflejar las vulnerabilidades
que se desarrollaron previamente al surgimiento de los episodios de crisis, lo cual refuerza
la idea de que la globalización ha aportado mayor grado de incertidumbre al sistema económico
mundial.