Modelización heterocedástica multivariante de la dinámica del riesgo sistemático en el mercado chileno de valores

El objetivo del presente trabajo consiste en examinar el proceso dinámico del riesgo
sistemático experimentado por los índices bursátiles más representativos del mercado chileno de
valores. Para ello se propone un modelo GARCH multivariante que permite relajar varias de las
hipótesis implícitas en el tradicional modelo de mercado, como la estabilidad temporal del coeficiente
de riesgo beta y la homocedasticidad del término de error. Adicionalmente, se contempla la
posible aparición de un efecto asimétrico entre rentabilidad y volatilidad de los índices. Asimismo,
el modelo permite analizar el efecto que la crisis financiera ha tenido sobre el riesgo de los índices
chilenos. Los resultados obtenidos evidencian la presencia de diferentes procesos estocásticos
dinámicos que guían la evolución del riesgo sistemático de los índices seleccionados, así como un
cambio significativo en la evolución del riesgo sistemático de estos con motivo de la aparición de
la crisis financiera.